Não esqueça seu colar de proteção.
Quando os mercados começam a balançar descontroladamente, os investidores correm em busca de segurança. Eles podem se dirigir para anuidades indexadas, fundos de proteção principais ou outros investimentos que ofereçam algum tipo de defesa downside, mas mesmo que esses investimentos tenham muitas aplicações, eles podem não ser adequados, porque freqüentemente exigem um compromisso de longo prazo.
Um colar de proteção é uma estratégia que poderia fornecer proteção contra a queda a curto prazo. Ele oferece uma maneira de proteger contra perdas, permite que você ganhe dinheiro quando o mercado sobe e às vezes é realizado com pouco ou nenhum custo.
Há duas partes na implementação de um colar de proteção: proteção contra perdas e busca de financiamento.
Proteger Contra Perdas.
Primeiro, você quer proteger seus lucros. Você faz isso comprando um contrato de opção de venda em seu estoque. Uma opção de venda dá a você o direito, mas não a obrigação, de vender (colocar) suas ações durante o prazo do contrato no preço de exercício especificado - não importando o quão baixo o preço de mercado possa ter caído. Isso permite que você estabeleça um preço mínimo de venda para seu estoque durante o período de venda.
Por exemplo, suponha que você possua 100 compartilhamentos de Digit Computer que atualmente são negociados a US $ 110 por ação. Porque você comprou a ação a $ 25 por ação, você tem um ganho de $ 8.500 ($ 11.000 - $ 2.500).
Uma opção de venda Digit Computer com um preço de exercício de US $ 100 que dura 12 meses traria um lucro de US $ 7.500 (US $ 10.000 a US $ 2.500), independentemente de quanto as ações caíram durante esse período. Por enquanto, tudo bem. Você definiu uma palavra sobre quão baixo seu estoque pode ir, mas, esse seguro vem com um preço.
Agora, vamos supor que você tenha uma opção de venda de 12 meses, com um preço de exercício de US $ 100, que custa US $ 11 por opção. Isso significa que seu desembolso será de US $ 1.100 (US $ 11 x 100 compartilhamentos). Como uma opção de venda fora do dinheiro normalmente é comprada, você terá que descobrir como obter os US $ 1.100 para pagar pelo seu contrato de compra.
A segunda parte da estratégia de colarinho é vender (ou escrever) uma opção de compra no Dígito. Quando você escreve um contrato de compra, você está dando ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar (ou chamar) suas ações durante o prazo do contrato pelo preço de exercício.
Suponha que um contrato de chamada de 12 meses com um preço de exercício de US $ 140 seja vendido por US $ 12 por ação. Isso fará com que você ganhe $ 1.200 ($ 12 x 100 compartilhamentos). Nesse caso, você realmente pagou US $ 100 (US $ 1.200 a US $ 1.100) nas duas transações.
Neste exemplo, o colar de proteção deu a você um risco máximo de 10% (US $ 100 de opção de venda / US $ 110) e um potencial de alta de 27% (US $ 140).
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Os mercados são voláteis; eles vão para baixo, para cima e para os lados. Cada um produzirá um resultado diferente na sua estratégia de colarinho sem custos. Então, vamos voltar ao estoque do Digit e ver o que pode acontecer.
E se Digit cair para US $ 50? Você poderia exercer a opção de venda e vendê-la pelo preço de exercício de US $ 100. Você terminaria com um ganho de US $ 7.500 (US $ 10.000 - US $ 2.500). Você também pode vender a opção de venda pelo seu valor de mercado (é provável que tenha subido para um valor semelhante durante esse período) e manter seu estoque. A opção de compra que você vendeu expirará, pois seu comprador de chamada não pagará a você US $ 140 por ação pelo seu estoque quando o preço de mercado prevalente for menor.
No geral, você teria ganho um pequeno lucro líquido com a venda da ligação e a compra do put (+ $ 100). Isso faria o seu lucro total $ 7.600.
Seu estoque dispara até $ 160. Como resultado, seu put expirará sem valor. Além disso, o comprador da opção de compra que você vendeu chamará seu estoque e terá que vendê-lo por US $ 140 por ação.
Você perderá o lucro acima de US $ 140, mas ainda conseguirá manter os ganhos adicionais de US $ 3.000 (US $ 140 - US $ 110 = US $ 30 x 100) além dos US $ 8.500 e US $ 100 originais da transação de opções líquidas por um lucro total de US $ 11.600.
O estoque não se move.
Nos próximos 12 meses, o estoque nunca sobe ou desce mais de US $ 2. No final do contrato, é exatamente onde começou - a US $ 110.
Seu contrato de venda é inútil porque as ações não atingiram o preço de exercício de US $ 100 e o comprador de seu contrato de compra não compra suas ações por US $ 140, porque elas podem obtê-lo no mercado aberto por US $ 110. Portanto, a chamada expira sem ser exercida e você mantém seu estoque e seus $ 100 na transação de opções.
Um colar pode ser uma maneira eficaz de proteger o valor do seu investimento, possivelmente com um custo líquido zero para você. No entanto, ele também tem alguns outros pontos que poderiam salvar você, ou seus herdeiros, os impostos.
Por exemplo, e se você possui uma ação que aumentou significativamente desde que a comprou? Talvez você pense que tem mais potencial de crescimento, mas você está preocupado com o resto do mercado puxando-o para baixo.
Uma opção é vender as ações e comprá-las quando o mercado se estabilizar. Você pode até ser capaz de obtê-lo por menos do que seu valor de mercado atual e embolsar alguns dólares adicionais. O problema é que, se você vender, você terá que pagar imposto sobre ganhos de capital sobre seu lucro.
Ao usar a estratégia de colar, você poderá se proteger contra uma desaceleração do mercado sem provocar um evento tributável. É claro que, se você for forçado a vender suas ações para o titular da chamada ou decidir vender para o detentor da quantia, terá impostos a pagar com o lucro.
Você poderia ajudar seus beneficiários também. Contanto que você não venda suas ações, elas poderão tirar proveito do step-up quando herdarem o estoque de você.
Suponha que sua ação represente uma grande parte de seu patrimônio líquido e você perceba que sua carteira deve ser mais diversificada. Ou talvez você precise de dinheiro, mas você não quer vender agora, ou você não pode, porque o estoque é restrito.
Você poderia usar o estoque como garantia para um empréstimo. Dependendo da liquidez e da força do estoque, seu banqueiro pode emprestar 5-70% de seu valor de mercado. Se você configurar um colar de proteção em seu estoque, é possível que o emprestador lhe empreste mais.
Então você poderia pegar o dinheiro e reduzir seu risco investindo em outros títulos sem vender suas ações.
Nota: O exemplo hipotético mostrado acima não inclui o custo de comissões sobre as ações ou operações de opções, o que poderia levar uma parte do seu lucro.
A estratégia do colarinho.
Um colar é uma estratégia de negociação de opções que é construída através da detenção de acções subjacentes, ao mesmo tempo que se compram posições de venda e vende opções de compra contra essa participação. Os puts e as calls são ambas opções out-of-the-money com o mesmo mês de vencimento e devem ser iguais em número de contratos.
Vender 1 chamada OTM.
Tecnicamente, a estratégia de colarinho é o equivalente a uma estratégia de chamadas cobertas fora do dinheiro com a compra de uma unidade de proteção adicional.
O colar é uma boa estratégia para usar se o negociador de opções estiver escrevendo chamadas cobertas para ganhar prêmios, mas desejar se proteger de uma inesperada queda acentuada no preço do título subjacente.
Potencial de lucro limitado.
A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:
Lucro Máx. = Preço de Exercício da Opção de Compra Curta - Preço de Compra do Prêmio Líquido Subjacente + Recebido - Comissões Lucro Máximo Lucrado Obtido Quando o Preço Subjacente> = Preço de Exercício da Opção de Compra Curta.
Risco Limitado.
A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo:
Perda Máxima = Preço de Compra do Subjacente - Preço de Exercício de Long Put - Prémio Líquido Recebido + Comissões Perda Máxima Paga Ocorre Quando Preço do Subjacente O Guia de Opções.
Estratégias de alta.
Estratégias de Opções.
Opções do Localizador de Estratégias.
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Colarinho.
NOTA: Este gráfico indica o lucro e a perda no vencimento, respectivamente para o valor do estoque quando você vendeu a chamada e comprou a put.
A estratégia.
A compra da opção de venda dá a você o direito de vender a ação no preço de exercício A. Como você também vendeu a ligação, você será obrigado a vender a ação no preço de exercício B se a opção for atribuída.
Você pode pensar em um colar ao mesmo tempo em que executa uma arrumação de proteção e uma chamada coberta. Alguns investidores acham que este é um negócio sexy, porque a chamada coberta ajuda a pagar pela proteção. Então você limitou o lado negativo do estoque por menos do que custaria comprar um put sozinho, mas há uma compensação.
A ligação que você vende limita a vantagem. Se o estoque ultrapassou o strike B por vencimento, ele provavelmente será cancelado. Então você deve estar disposto a vendê-lo a esse preço.
Opções de Guy's Tips.
Muitos investidores terão uma coleira quando viram uma boa corrida sobre o preço das ações, e querem proteger seus lucros não realizados contra uma queda.
Alguns investidores tentarão vender a ligação com prêmio suficiente para pagar a quantia integralmente. Se estabelecido para o custo zero, é muitas vezes referido como um colar de custo zero. & Rdquo; Pode até ser estabelecido para um crédito líquido, se a opção com preço de exercício B vale mais do que o preço de exercício A.
Alguns investidores estabelecerão essa estratégia em um único comércio. Para cada 100 ações que eles compram, eles vendem um contrato de compra fora do dinheiro e compram um contrato de venda fora do dinheiro. Isto limita instantaneamente o seu risco de descida, mas, claro, também limita o seu lado positivo.
Você possui o estoque Compre um put, preço de exercício A Vender uma chamada, preço de exercício B Geralmente, o preço da ação será entre as greves A e B.
NOTA: Ambas as opções têm o mesmo mês de vencimento.
Quem deve executá-lo
Novatos e superiores.
Quando executá-lo.
Você é otimista, mas nervoso.
Break-even na expiração.
A partir do ponto em que o colar é estabelecido, existem dois pontos de equilíbrio:
Se estabelecido para um crédito líquido, o ponto de equilíbrio é o preço atual das ações menos o crédito líquido recebido. Se estabelecido para um débito líquido, o ponto de equilíbrio é o preço atual da ação mais o débito líquido pago.
O ponto doce.
Você quer que o preço da ação esteja acima do strike B no vencimento e tenha o estoque cancelado.
Lucro Potencial Máximo.
A partir do momento em que a coleira é estabelecida, o lucro potencial é limitado à greve B menos o preço atual das ações menos o débito líquido pago ou mais o crédito líquido recebido.
Perda Potencial Máxima.
A partir do momento em que a coleira é estabelecida, o risco é limitado ao preço atual da ação menos a greve A mais o débito líquido pago ou menos o crédito líquido recebido.
Ally Invest Margin Requirement.
Porque você possui o estoque, a chamada que você vendeu é considerada "coberta". & Rdquo; Portanto, nenhuma margem adicional é necessária após a negociação ser estabelecida.
Conforme o tempo passa.
Para esta estratégia, o efeito líquido da queda de tempo é um tanto neutro. Ele irá corroer o valor da opção que você comprou (ruim), mas também irá corroer o valor da opção que você vendeu (bom).
Volatilidade implícita.
Depois que a estratégia é estabelecida, o efeito líquido de um aumento na volatilidade implícita é um tanto neutro. A opção que você vendeu aumentará em valor (ruim), mas também aumentará o valor da opção que você comprou (boa).
Verifique sua estratégia com as ferramentas do Ally Invest.
Use a Calculadora de lucros e perdas para estabelecer pontos de equilíbrio, avaliar como sua estratégia pode mudar como abordagens de expiração e analisar os gregos da opção.
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As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.
As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.
A Ally Invest fornece aos investidores autodirigidos serviços de corretagem com desconto e não faz recomendações ou oferece consultoria financeira, jurídica ou fiscal sobre investimentos. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar devido às condições de mercado, desempenho do sistema e outros fatores. Você é o único responsável por avaliar os méritos e riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não têm garantia de exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem riscos, perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros.
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Colar sem custos (colar de custo zero)
A coleira sem custos, ou coleira de custo zero, é estabelecida pela compra de uma proteção, enquanto se escreve uma chamada coberta fora do dinheiro, com um preço de exercício pelo qual o prêmio recebido é igual ao prêmio da peça de proteção comprada.
Vender 1 OTM LEAPS Call.
Compre 1 ATM LEAPS Put.
Os colares sem custos podem ser estabelecidos para proteger totalmente as posições de estoque longas existentes com pouco ou nenhum custo, já que o prêmio pago pelas opções de proteção é compensado pelos prêmios recebidos por redigir as chamadas cobertas.
Dependendo da volatilidade do subjacente, a greve de chamada pode variar de 30% a 70% do dinheiro, permitindo que o autor da chamada ainda tenha um lucro limitado caso o preço da ação chegue ao norte. Essa estratégia é tipicamente executada usando opções LEAPS®, já que o preço de venda da chamada vendida pode ser bastante alto em relação ao preço da ação subjacente.
Potencial de lucro limitado.
O lucro é limitado pela venda da chamada LEAPS®. O lucro máximo é atingido quando o preço do ativo subjacente sobe acima ou igual ao preço de exercício da chamada curta.
A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:
Lucro Máximo = Preço de Exercício da Oferta Curta - Preço de Aquisição do Activo Subjacente - Comissões Lucro Máximo Pago Obtido Quando Preço do Activo Subjacente> = Preço de Exercício de uma Oferta Curta.
Suponha que a ação XYZ esteja atualmente sendo negociada a US $ 50 em junho de 2006. Um operador de opções que detenha 100 ações da XYZ deseja proteger suas ações caso o preço das ações mergulhe. Ao mesmo tempo, ele quer manter as ações como ele acha que eles vão apreciar nos próximos 6 a 12 meses. Ele montou uma coleira sem custo escrevendo um ano de JUL '07 60 LEAPS chamada por US $ 5, enquanto simultaneamente usando os recursos da venda de chamada para comprar um ano JUL '07 50 LEAPS colocar por US $ 5.
Se o preço das ações subir para US $ 70 na data de vencimento, seu lucro máximo é limitado, pois ele é obrigado a vender suas ações ao preço de exercício de US $ 60. Com 100 ações, seu lucro é de US $ 1.000.
Por outro lado, se o preço das ações cair para US $ 40, sua perda é zero, já que a opção de venda permite que ele ainda venda suas ações a US $ 50.
No entanto, se o preço das ações permanecer inalterado em US $ 50, enquanto sua perda líquida ainda é zero, ele teria "perdido" o valor de um ano de prêmios de US $ 500 que teriam sido recolhidos se não fosse pela compra preventiva.
Nota: Embora tenhamos coberto o uso desta estratégia com referência a opções de ações, o colar sem custos é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções sobre futuros.
Comissões
Para facilitar a compreensão, os cálculos descritos nos exemplos acima não levaram em conta as taxas de comissão, pois são quantidades relativamente pequenas (geralmente entre US $ 10 e US $ 20) e variam entre as corretoras de opções.
No entanto, para os operadores ativos, as comissões podem consumir uma parcela considerável de seus lucros no longo prazo. Se você negocia opções ativamente, é aconselhável procurar um corretor de baixa comissões. Os traders que negociam um grande número de contratos em cada negociação devem dar uma olhada no OptionsHouse, pois eles oferecem uma taxa baixa de apenas US $ 0,15 por contrato (+ US $ 4,95 por transação).
Ao estabelecer o colar sem custos, um acionista de longo prazo renuncia a qualquer lucro, caso o preço da ação se valorize além do preço de corte da chamada. Em troca, no entanto, a proteção máxima de downside é garantida. Como tal, é uma boa estratégia de opções para usar especialmente para contas de aposentadoria onde a preservação do capital é primordial.
Muitos executivos seniores de empresas de capital aberto que têm grandes posições nas ações da empresa utilizam colares sem custo como forma de proteger sua riqueza pessoal. Ao usar a estratégia de colarinho de custo zero, um executivo pode garantir o valor de seu estoque por anos sem ter que pagar prêmios altos pelo seguro da encomenda.
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As estratégias a seguir são semelhantes às do colar sem custos, pois também são estratégias otimistas que têm potencial de lucro limitado e risco limitado.
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Os produtos financeiros oferecidos pela empresa carregam um alto nível de risco e podem resultar na perda de todos os seus fundos. Você nunca deve investir dinheiro que você não pode perder.
Colarinho.
O que é um "colarinho"
Um colar é uma estratégia de opções de proteção que é implementada após uma posição longa em uma ação que experimentou ganhos substanciais. Um investidor pode criar uma posição de colarinho comprando uma opção de venda fora do dinheiro enquanto ele simultaneamente escreve uma opção de compra fora do dinheiro. Um colar também é conhecido como wrapper.
QUEBRANDO 'Collar'
Mecânica da Estratégia de Colarinho.
A compra de uma opção de venda fora do dinheiro é o que protege as ações subjacentes de um grande movimento descendente e bloqueia o lucro. O preço pago para comprar as opções é reduzido pelo valor do prêmio coletado pela venda da chamada fora do dinheiro. O objetivo final dessa posição é que o estoque subjacente continue a subir até que a greve escrita seja alcançada. Os colares podem proteger os investidores contra perdas massivas, mas os colares também evitam ganhos massivos.
A estratégia de colarinho protetora envolve duas estratégias conhecidas como chamada de proteção e cobertura. Uma colocação de proteção, ou casada, envolve ser uma opção longa e longa a garantia subjacente. Uma chamada coberta, ou compra / escritura, envolve ser longa a garantia subjacente e uma opção de compra curta.
Lucro e Perda Máximos.
Se a estratégia for implementada para um débito, o lucro máximo de um colar é equivalente ao preço de exercício da opção de compra menos o preço de compra da ação subjacente por ação menos o prêmio líquido pago. Por outro lado, se a negociação for implementada para um crédito, o lucro máximo também poderá ser equivalente à greve de chamada menos o preço de compra da ação subjacente mais o crédito líquido recebido.
A perda máxima é equivalente ao preço de compra das ações subjacentes menos o preço de exercício da opção de venda e o prêmio líquido pago. Também pode ser equivalente ao preço de compra de ações menos o preço de exercício da opção de venda mais o crédito líquido recebido.
Exemplo de colarinho.
Suponha que um investidor comprou 1.000 ações da ABC a um preço de US $ 50 por ação, e as ações estão atualmente sendo negociadas a US $ 47 por ação. O investidor quer proteger temporariamente a posição devido ao aumento da volatilidade do mercado global. Portanto, o investidor compra 10 opções de venda com um preço de exercício de US $ 45 e grava 10 opções de compra com um preço de exercício de US $ 60. Suponha que as posições de opções sejam implementadas para um débito de US $ 1,50. O lucro máximo é de US $ 11.500, ou 10 * 100 * (US $ 60 - US $ 50 + US $ 1,50). Por outro lado, a perda máxima é de US $ 6.500, ou 10 * 100 * (US $ 50 - US $ 45 + US $ 1,50).
Colocação Protetora (Casado)
Descrição.
Uma longa opção de venda adicionada ao estoque longo garante o valor da ação. A escolha dos preços de exercício determina onde a proteção downside entra em ação. Se o estoque permanecer forte, o investidor ainda terá o benefício de ganhos positivos. (Na verdade, se a previsão de curto prazo se ilumina antes da data de venda, ela pode ser vendida para recuperar parte de seu custo.) No entanto, se a ação cair abaixo da greve, como temia originalmente, o investidor tem o benefício de vários escolhas.
Uma opção é exercitar a put, que aciona a venda do estoque. O preço de exercício define o preço mínimo de saída. Se as perspectivas de longo prazo se tornarem pessimistas, este poderia ser o movimento mais prudente.
Se o pior parece ter acabado, uma alternativa para os investidores ainda otimistas é manter as ações e vender a opção de venda. A venda deve recuperar parte do prêmio original pago e pode até resultar em lucro. Se assim for, na verdade reduz a base de custo da ação.
Posição líquida (no vencimento)
GANHO MÁXIMO
PERDA MÁXIMA.
Preço de compra de ações - preço de exercício - prêmio pago.
Se o investidor continuar nervoso, a colocação pode ser mantida em expiração para estender a proteção pelo maior tempo possível. Então, ou ela expira sem valor ou, se for suficientemente in-the-money, é exercida e as ações seriam vendidas.
O put pode fornecer excelente proteção contra uma desaceleração durante o prazo da opção. A principal desvantagem da estratégia é o seu custo, o que aumenta o nível de compensação dos lucros positivos. Os investidores que não são muito otimistas podem ter melhores alternativas de estratégia.
Este investidor é globalmente otimista, mas se preocupa com um forte declínio temporário no preço das ações subjacentes.
Se o investidor estiver preocupado com as perspectivas de longo prazo também, outras opções estratégicas podem ser uma opção coberta ou liquidar a ação e selecionar outra.
Essa estratégia consiste em adicionar uma posição de venda longa a uma posição de estoque longa. A unidade de proteção estabelece um preço "mínimo" sob o qual o valor das ações do investidor não pode cair.
Se as ações continuarem subindo, o investidor se beneficia dos ganhos ascendentes. No entanto, não importa quão baixo o estoque possa cair, o investidor pode exercer o put para liquidar as ações ao preço de exercício.
Motivação.
Essa estratégia é uma proteção contra uma queda temporária no valor da ação. O comprador de títulos de proteção mantém o potencial de valorização das ações, limitando o risco de queda.
Alguns exemplos de quando os investidores consideram opções de proteção:
Antes de um anúncio de notícias iminente que poderia enviar um estoque favorito em uma queda.
Variações
As estratégias de venda casada e venda put são idênticas, exceto no momento em que a ação é adquirida. A opção de proteção envolve a compra de uma opção para proteger uma ação já no portfólio. Se o put é comprado ao mesmo tempo que o stock, a estratégia é chamada de put casado. A chamada sintética é simplesmente um termo genérico para essa combinação.
A perda máxima é limitada. O pior que pode acontecer é que as ações caiam abaixo do preço de exercício. Não importa quão longe abaixo; o put caps a perda nesse ponto. A greve se torna o preço de saída do 'piso' no qual o investidor pode liquidar o estoque, independentemente de quão baixo o preço de mercado possa cair.
A quantia da perda total depende do custo pelo qual a ação foi adquirida. Se o preço de compra das ações for o mesmo que o preço de exercício da opção, a perda será limitada ao prêmio pago pela opção de venda. Se o preço de compra da ação fosse maior (menor), a perda seria maior (menor) exatamente por esse valor.
Em teoria, os ganhos potenciais nessa estratégia são ilimitados. O melhor que pode acontecer é que o preço das ações suba até o infinito.
Se o estoque subir acentuadamente, não importa que o put expire sem valor. Um posto de proteção é análogo ao seguro do proprietário. O ativo é a principal preocupação e registrar uma reivindicação significa que houve uma perda no valor do ativo. Um proprietário prefere que a casa segurada permaneça intacta, mesmo que isso signifique que os prêmios de seguro sejam perdidos. Da mesma forma, um detentor de depósito protegido prefere ver o estoque bem do que ter que recorrer à proteção do put.
Perda de lucro.
Essa estratégia retém o upside ilimitado da ação, limitando as perdas potenciais durante a vida útil da opção de venda.
A lucratividade da estratégia deve ser vista do ponto de vista de um acionista; em vez de determinar se a opção de venda gera lucro. O put é como um seguro; dá paz de espírito, mas é preferível não ter que usá-lo.
Considere uma posição de proteção versus uma posição de estoque longa e simples. O comprador de put protector paga um prémio, o que reduz o lucro líquido no sentido ascendente, em comparação com o proprietário não coberto. Os retornos ficarão atrasados em relação ao valor do prêmio, não importando o quão alto o estoque possa subir. Mas, em troca do custo do hedge, o proprietário do put pode limitar com precisão a exposição downside, enquanto o proprietário regular do estoque arrisca o custo total do stock.
Se o investidor estiver relutante em pagar o custo de um hedge de colocação, mas não puder mais aceitar a possibilidade de grandes perdas no estoque, uma estratégia diferente pode ser exigida.
Não existe uma fórmula única para determinar o ponto de equilíbrio da estratégia. O fato de a estratégia resultar em lucros ou perdas é determinado, em grande parte, pelo preço de compra da ação, que pode ter ocorrido bem no passado a um preço muito mais baixo.
Suponha que a ação foi adquirida em ou logo abaixo de seu preço atual. Se o ganho de ações não realizado for menor que o valor do prêmio, a estratégia se equilibraria no vencimento do preço original de compra de ações mais o prêmio de venda.
Breakeven = preço inicial da ação + prêmio.
Volatilidade.
Um aumento na volatilidade implícita teria um impacto neutro a ligeiramente positivo nessa estratégia, sendo todas as outras coisas iguais. Por um lado, o investidor pode perceber um valor maior para ter a proteção de venda, já que o mercado parece pensar que um grande movimento se tornou provável.
Mas mesmo que o investidor discorde do mercado e tenha se preocupado menos com o lado negativo, um aumento na volatilidade implícita poderia ajudar. Se o investidor otimista decidir encerrar o hedge para recuperar parte de seu custo, uma maior volatilidade implícita tenderia a aumentar o valor de revenda da opção de venda.
Decaimento do Tempo.
A passagem do tempo terá um impacto negativo sobre essa estratégia, todas as outras coisas sendo iguais. A proteção da cobertura termina na expiração. Quanto ao valor de revenda do put no mercado, a opção tende a se mover em direção ao seu valor intrínseco à medida que o prazo chega ao fim. Para puts com dinheiro e sem dinheiro, o valor intrínseco é zero.
Risco de atribuição.
Risco de Expiração.
Nenhuma, desde que o investidor conheça o valor mínimo pré-estabelecido para exercício automático. Se o suporte de depósito de transporte transportar a posição aberta para expiração, isso indica um desejo de exercer a opção se ela estiver suficientemente dentro do dinheiro. Os investidores que não têm intenção de sair da sua posição acionária podem precisar vender para fechar a venda antes do vencimento, se estiver dentro do dinheiro.
Uma nota para os investidores que estão considerando opções de venda porque não conseguem liquidar as ações imediatamente, mas estão nervosas com as perspectivas: é importante garantir que a cobertura seja a solução correta de todos os pontos de vista, incluindo leis e impostos. Por exemplo, se as restrições à venda de ações relacionadas ao emprego se aplicarem, uma posição de proteção pode ser considerada tão inaceitável quanto a venda direta do estoque. Além disso, dependendo de uma série de fatores, o IRS pode tratar uma determinada proteção como equivalente a liquidar a ação, provocando consequências fiscais indesejáveis. Apenas outro lembrete para obter todos os fatos primeiro.
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